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恶意做空是什么意思 什么是「恶意做空」 恶意和不恶意的区别是什么

2017年11月30日 来源:恶意做空是什么意思 大字体小字体

  以撒曾是东印度公司的董事,后来出于某些原因被赶出了董事会,怀恨在心的他于是散播谣言说东印度公司不行了啊,船队在好望角被海妖吃了啊云云。当时搞国际贸易B2B的公司,一船货出去少说一两年才能回来,这种流言蜚语很容易搞得人心惶惶。而且东印度公司也没有微信公众号,没办法快速调动PR应对危机。

  这一笔以撒亏掉了价值现在一千到两千万美元的财富,并被驱逐出阿姆斯特丹,最后在一片潦倒中翘了辫子。他的墓志铭挺有意思:“以撒斯人......从商三十年,赚了很多钱,但也全部都失去了,除了他的尊严。”还没完,这墓志铭的长度推特都不能忍,“……当然,可悲的是,他大概是唯一认为他没有失去尊严的人,因为所有其他人都鄙视他。”

  事情是这样的。在十九世纪的美国有个有钱人叫范德比尔特(CorneliusVanderbilt),调整通胀来算他的净值(networth),大概就是今天两千亿美元,大概是目前福布斯前三甲加在一起的水平。在他的年代,应该只有人类史上第一富豪洛克菲勒能比他更有钱,于是范德比尔特史称范二富。

  卖空者不止是先天就有道德劣势,在技术上也非常容易陷入绝境,遭遇所谓的轧空(shortsqueeze)。你看无论中外的语言,对待空头的同仇敌忾都是溢于言表——英文squeeze是挤压榨取的意思,想象你捏扁一只多汁的橘子。中文更绝翻译成“轧”,恨不能开辆坦克从你身上碾过去。

  有个精彩的轧空故事,我是在《伟大的博弈》(TheGreatGame)这本书上看来的,并且这个故事展现了轧空的最高境界——是乃cornerthemarket(逼仓)。英语直译犹为形象:那就是把你堵在一个墙角里往死里干,画面十分荒淫与残暴。

  恶意做空是什么意思?恶意做空是不同于正常做空行为,恶意做空则完全背离了完善市场的初衷,通过虚假交易、自买自卖、操纵市场,最终引起金融市场的混乱。

  空军来势汹汹,阴谋风云诡谲。原来啊寡廉鲜耻的市议员老爷们打算一鱼两吃,他们暗中卖空了哈莱姆的股票,并密划要搞点大破坏。于是6月25日黑天鹅乍起,纽约市议会突然取消百老汇线路的行政许可,股价像折翼的鸟人一样下跌,很快跌到72美元。很多人不怀好意地盼着二富这次要跪了;结果他不慌不忙地说:给老子买,有多少买多少。

  除了卖空者自己与他们的亲娘,大概所有人都仇恨卖空者。

  有史可查的人类第一次卖空行为发生在1609年的荷兰,当时天朝正是大明万历年间。众所周知荷兰古人民是现代金融的祖师爷,而全世界第一个做空的哥们就是一个名叫IsaacLeMaire的红毛子,中文可以唤作以撒。

  于是老范就吸筹了,一边吸筹一边向市议会的议员老爷们行贿,确保拿到最好的一条线路——百老汇(Broadway)整条线的经营权,而当时百老汇线每年能有两亿人次的客流(你看这入口思维和流量思维,真是几百年没变)。1863年4月23日哈莱姆如愿拿到行政许可,股价从50美暴涨到5月19日的116美元,一切似乎都在范二富的算盘之中。

  这里先唐突地穿插一下基本知识,不然故事没法讲:股票市场的所谓卖空(shortselling),就是在你本没有股票的情况下,向机构或个人借到股票并在市场上卖出。而如若之后股票价格下跌,你就可以用低价买回并归还股票,获取利润;如若股票价格上涨,你就不得不以高价买回,产生亏损。

  以撒也算是个奇人异士,他是那种要么不做事、要做事就一定要做大的人,比如说他生了二十二个娃。这个奇人挺有钱也挺富得蛋疼,于是他决定做一件当时脑子正常的人都不会去做的事——去卖空那个股票——没错,是thestock而不是astock,因为当时世界上就只有一个股票,荷兰东印度公司。

  与熵共舞的卖空者:墓志铭、绝望的墙角与被低估的守望人

  陈达

  当年的铁路业就是现在的互联网,正在一日千里。范二富看中了一家叫哈莱姆(Harlem)的铁路公司,公司业绩比较烂,但他认为是管理层经营不善,而哈莱姆公司本身是棒棒的,主要有两个亮点:1.从纽约东面来的火车都必须给哈莱姆公司交过路费,才能进纽约。2.市政议会可以在“认为合适的情况下”授予哈莱姆公司纽约市内公交线路的经营权,这是一笔大肥差。

  第四,薄膜发电为什么被停牌?

  但是高企的股价招致了包括哈姆莱董事丹尼尔·德鲁(DanielDrew)在内的一批空军前来卖空,很快就跌到了80美元。范二富面对小小的挫折幽幽地说:给老子买,有多少买多少。于是“每当有人卖空股票时,总有一只巨大的手伸出来把它们接住,它们随即从人们的视线中消失,仿佛被锁进了一个巨大的铁盒子里”(见《伟大的博弈》,祁斌译)。哈莱姆的股价逐渐回升。

  于是股价就跌呗。东印度公司一看大事不好,就忽悠政府出手相助,理由是保护公众利益——其宣称当时大多东印度的股东都是孤儿寡妇。你想想看卖空交易的本质——从股价下跌中来获取利益——四百年后的我们都转不过来这个道德的弯,都要诬蔑为“恶意做空”,当时守信爱民的荷兰政府怎么可能坐视不管呢——于是他们直接下令禁止卖空,并把以撒的仓位冻结。

  嗟夫!多么悲惨的结局啊,生前所有人都鄙视他,生后还要戳一块石头在那里让后人世世代代鄙视他,我认为人生悲剧的极致也不过如此。

  那么跨市场、跨期现市场操纵和恶意做空到底是什么关系?

  最近香港老千股遭遇围剿,卖空者势如红海,市场鲜血淋漓。在这之前辉山乳业与敏华控股遭浑水做空,美股中概平潭海洋遭美国机构做空,无不是搞得沸沸扬扬。一时间“恶意做空”这个让人忍不住要笑的伪概念又一次甚嚣尘上,股东们提到卖空者无不咬牙切齿——岂曰无衣,与子同仇。

  这就是历史记载上第一个卖空的人,也是第一个卖空而被人唾弃的人,也是第一个卖空亏掉裤衩的人,更为悲伤的是他也是第一人卖空但是判断准确的人——荷兰东印度公司最后确实撒手人寰彻底破产了,只不过是在两百年以后。

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